投稿|投资降温的中国创新药，却为何不肯降估值？( 四 )
一位投资人表示，在年初给被投企业创始人的信里，他还专门提醒大家关注现金流，“我们也会尽最大努力帮助企业渡过难关，但确实不容易 。”他告诉动脉网，除了投资机构普遍不高的情绪之外，资金体量本身也在缩水 。2018年，国家医保局成立，其主导的第一批国家组织药品集中采购试点工作进行得如火如荼，仿制药的价格大幅下降，资本和各地目光聚焦在创新药，大量现金涌入，一起推高了创新药项目的估值 。但这种情形在今年已经转变，各地园区招商出现了更强的效果导向 。
另一重需要应对的危机，是运营管理能力不足带来的问题 。尽管这在生死攸关的现金流面前显得不太重要，但仍必须重视 。如前文所说，大多数创新药企的掌舵者都是研发或者产品出身，而非商场上身经百战的企业家，当企业的发展偏离预想轨道，他们并没有足够的能力做出正确的决策 。而错误的取舍之间，往往会加重现金流危机 。更加重要的是，那些撑过这场危机的创新药企，如何在未来激烈的市场竞争中保持胜利，如何在团队磨合、融资规划、产品磨合、竞争策略、经营效率等细节上保持正确，都需要管理范式的优化 。对于未来真正能够做大的创新药企而言，眼前的现金流危机，或许正是经营管理能力的力量 。
所以，对于有些创新药企业而言，眼下确实到了最危险的时候 。但中国创新药，却在遵循成长的顺序，开启新的篇章 。
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