投稿|再三折戟资本市场，喜马拉雅只有故事？( 四 )
如此看来，喜马拉雅提升收入就只剩下增加用户付费率这一条路可行了，国外音乐流媒体巨头Spotify，2020Q3的付费订阅用户增长至1.44亿，付费率在45%左右 。反观喜马拉雅，2021年H1其用户付费率仅为12.8%，与行业平均的10%付费率差别不大 。
然而，看起来潜力不小，但喜马拉雅与Spotify可比性依然不大 。在欧美市场，自驾开车是主要通勤方式，家庭做饭也是生活日常，因此早在收音机时期，广播电台市场就极其发达，直到现在依然有数万个私人广播电台运营 。
从收音机到数字音频播客，对用户体验是一种提升，在欧美市场做到了平滑过渡 。
但在中国，公共交通依然是最主要的交通工具，做饭对于快节奏的年轻人而言更是低频，音频用户们实际上并没有特别多的使用场景 。另一方面，短视频的异军突起，也让公众从图文时代跳过音频时代，直接进入了视频时代 。
这就导致了用户们对音频内容没有消费习惯，喜马拉雅们只能从头开始教育用户 。然而，一边教育一边收费，显然无法赢得用户的好感 。因此，近几年“知识付费”热度减退，果壳的“在行”已经不行了，字节跳动也关闭了旗下的知识付费产品“好好学习”，“得物”也并没有想象的那样前景美丽 。
实际上，内容之外喜马拉雅也曾尝试在智能音箱上有所作为，但快进快出之下并未激起多少浪花，反而目前更多依赖于第三方的智能硬件产品 。这对于自身用户粘性而言，绝非好兆头 。
就在喜马拉雅还在为盈利反复尝试之时，外部互联网巨头为寻找新的发展空间，开始进入音频赛道 。据不完全统计，从2020年起，腾讯音乐、网易云音乐、字节跳动、快手、B站等新玩家，通过不同方式涌入在线音频赛道，且已威胁到喜马拉雅早期建立的护城河 。
其中，腾讯音乐以产品矩阵大举攻城：推出酷我畅听、并购懒人听书，在QQ音乐APP添加播客一级入口; 网易云音乐上线“有声剧场”栏目、增加“播客”入口；短视频见长的字节跳动、快手，则分别推出番茄畅听APP、皮艇APP；B站10亿元全资收购的二次元音频社区猫耳FM 。
显然，喜马拉雅又要开始打硬仗了，而上市无疑是补充弹药的绝佳选择，但久未盈利的龙头又该如何说服投资者呢？多年前，余建军曾经写给自己一句话：梦未尽，心未死 。为了喜马拉雅这个梦，余建军不断激励自己，并公开表示，“没有制定任何盈利的时间表”，目标就是“做一个用户量上亿，有巨大影响力的互联网平台” 。
但这样的难以盈利的“梦”，还能有多少机会和时间呢？
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