金融科技|消费贷起家的互金平台，能在小微企业面前站稳吗？( 二 ) 金融科技|陆金所|金融|财报|看

从业绩表现来看，以上几家头部平台在监管收紧和利率下行的双重背景下，获得了令人瞩目的业绩增长。
华泰证券在近期的一份研报中分析认为，互金头部平台当前拥有明显市场机遇，而小型平台的压力会越来越大：

互联网金融行业正在发生两大重要变化。一是互联网平台金融业务基本纳入金融监管框架，行业整顿行至中途，我们认为监管不确定性将逐渐降低。二是互联网金融平台促成的贷款的综合利率可能进一步下行，互联网金融公司将竞争更低风险的贷款资产。
监管收紧，例如对牌照、资本和杠杆、消费者保护提出更高要求，以及整体借贷利率降低，将提高行业门槛，给小型平台带来更大的压力，同时合规的大中型平台有足够的资金和调整空间来适应变化。

左手消费，右手小微头部平台的赚钱能力依然稳定，但是其业务构成却在逐渐发生变化。
虽然其财报里也大都专门提及将着力服务“新市民”，但是业务数据显示出，此前由P2P、消费贷起家的平台们，逐步开始转向小微企业贷款市场。
360数科提到，2021年为小微企业提供信贷额度302亿元，全部为信用贷款，其中首贷户占比七成。去年12月，烟草零售商授信额度占到了其中小企业贷款的20%以上，交易量环比上升106% 。
华泰证券认为，相比消费贷款，小微企业贷款市场规模更大，贷款期限更长，且符合政府对小微企业的支持政策，预计360数科在2022-2024年有望保持新增贷款增速约20% 。
信也同样着重提到，Q4单季服务小微的用户50.7万人，同比增长161.3%，促成的小微贷金额高达86亿元，占同期总交易额的22.1% 。全年服务的小微用户是82.6万人，促成的借款金额是270亿，占全年促成交易总额的19.7% 。
乐信的小微企业信贷规模则最少，四季度，乐信促成小微企业贷款39亿元，在促成贷款规模整体环比下降的情况下，小微企业贷款也较三季度的52亿元有所减少。2021年全年，乐信促成小微企业贷款153亿元，占比7.2% 。
相对而言，背靠平安集团的陆金所已经将最主要业务转向小微企业，其零售信贷业务中，小微信贷在新增贷款中的占比已从2018年占比不到60%上升至80% 。与其他平台不同，陆金所开展小微信贷有着先天优势，其零售信贷业务主要由旗下平安普惠经营，平安普惠采取线上与线下相结合的业务模式，拥有庞大的线下团队。
值得注意的是，手握网络小贷牌照的字节跳动也在去年末低调入局，推出了小微贷产品“放心借生意人专享”，该产品面向小微客群，最高额度30万，年利率在7.2%-18%之间。
事实上，除了以上这些牌照资源比较丰富的头部平台开始涉足小微企业贷款，部分仅仅持有消费金融牌照的消金公司开始打“擦边球”，推广此类产品——而消费金融公司业务范围仅包括个人耐用消费品贷款和一般用途个人消费贷款，消费贷款额度最高不得超过人民币20万元。
零壹智库研究发现，去年9月中下旬以来，主要有5家消费金融公司（包括招联、湖北、海尔、锦程、兴业）推出了小微贷产品，以发票贷、烟草贷等特定客群为主。在产品推广与渠道合作中，消费金融公司也加大对于人才、技术、渠道等投入力度。
从普惠金融的视角来看，消费金融公司敢于主动“啃硬骨头”，加大对于个体工商户、创业期小微企业群体的金融扶持，有利于缓解实体经济的现金流压力。然而，作为解决消费场景下融资困境的专属金融机构，如何保证信贷用途不偏离消费金融的业务本源，更值得业界深思。