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投稿|利润率不敌美的、小米，海尔智家突围得靠海外和智能？

投稿|利润率不敌美的、小米，海尔智家突围得靠海外和智能？
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图片来源@视觉中国

文｜价值研究所
3月30日晚间 ， 海尔智家2021财年年报如约出炉 。和2020年相比 ， 海尔智家营收、归母净利润等核心指标均实现同比增长 ， 高端品牌、海外市场表现抢眼 。
不过和数据亮眼的财报相比 ， 市场反应显得平淡了许多 。周四开盘后 ， 海尔智家港股股价接近平开 ， A股这边早盘一度涨逾3% ， 后稍有回落 。
毫无疑问 ， 在疫情、全球贸易环境动荡以及供应链趋紧等一系列不利因素共同冲击下 ， 还能保持营收、利润双增的海尔智家实力值得肯定 。
但放眼整个智能家居行业 ， 海尔智家的优势算不上稳固——小米、美的等巨头群雄逐鹿 ， 重磅玩家频出 ， 加上消费者需求的更迭、市场环境的变化 ， 行业竞争格局发生了许多变化 。
在海尔智家赴港上市时 ， 海尔集团创始人张瑞敏曾说过 ， 海尔的目标是成为第一家物联网化上市公司 ， 同时实现三方面转型：
“从股东第一变为人的价值第一 ， 从家电品牌转为生态品牌 ， 从边际收益递减转型为边际收益递增 。”
如今 ， 张瑞敏已经功成身退 ， 海尔的三个转型计划还在继续 ， 且仍要面临许多难关 。
营收、利润双增 ， 海尔智家进入“双核时代”受疫情和全球经济大环境下行影响 ， 智能家居消费市场尚未完全恢复 。从核心财务指标来看 ， 海尔智家的表现已经相当不错 。
一方面 ， 营收和利润稳步提升 。2021财年 ， 海尔智家总营收2275.56亿 ， 同比增长15.8%；实现净利润和归母净利润分别为132.17亿和130.67亿 ， 后者录得47.1%的大幅同比增长 。
从分季度的表现看 ， 下半年利润虽有所下滑 ， 但营收依然维持在较高水平 。去年四个季度 ， 海尔智家营收分别为547.7亿、568.5亿、583.4亿和575.9亿 ， 对应的归母净利润为30.54亿、37.98亿、30.82亿和31.32亿 。
翻看细分数据 ， 价值研究所发现海尔智家的高端子品牌表现最为亮眼 ， 尤其是冰箱、洗衣机和空调三类核心产品 。 
数据显示 ， 2021年海尔智家空调业务营收321.93亿 ， 同比增长26.2% ， 在各项业务中增幅居前 。冰箱业务和洗衣机业务则分别收入417.43亿、306.58亿 ， 同比增速分别为21.4%和18% ， 前者也是海尔智家当前最主要的现金牛 。
从细分品牌的收入贡献来看 ， 洗衣机业务的增收法宝是定位高端市场的卡萨帝中子和美洗干一体机 ， 该品牌的市占率达到96.5% 。冰箱业务的营收同样靠卡萨帝品牌拉动 。根据海尔智家的官方数据 ， 卡萨帝旗下的Homey系列产品 ， 在万元以上高端冰箱市场占有率排名第一 。
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