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钛度热评|农夫山泉高歌猛进，首富钟睒睒发现了大自然的印钞机？｜钛度热评( 五 )


价值研究所编辑林之柏：
农夫山泉市盈率高 ， 在业内一直是一个热门话题 。抛开地区经济发展速度和市场利率水平这些可观因素 ， 农夫山泉当前能获得50倍以上 ， 历史最高达到126倍的市盈率 ， 还是跟其业务成长性和市占率有一定关系 。
饮用水是刚需 ， 这一点无需任何怀疑 ， 而农夫山泉连续九年垄断包装饮用水市场第一宝座 ， 消费者黏性极高 ， 和排名第二的华润怡宝之间的差距也是越来越大 。
其次 ， 从利润率的角度看 ， 农夫山泉盈利能力在业内也是属于顶尖水平 。公开数据显示 ， 过去五年农夫山泉整体毛利率在55%-60%之间 ， 包装水的毛利率长期在60%以上 。对比之下 ， 统一和康师傅两大饮品巨头的毛利率还徘徊在30%-40%之间 ， 差距也很明显 。
可以说 ， 在包装水这个主阵地 ， 农夫山泉的优势无可撼动 ， 这就意味着其拥有超高稳定性 ， 营收前景相当乐观 ， 这有利于提升投资者信心 。
当然 ， 农夫山泉也意识到自己需要走出舒适圈 ， 近年来不断开拓新业务 ， 尤其是和元气森林在气泡水领域展开激烈竞争 。只不过气泡水目前的营收贡献率还有限 ， 农夫山泉尚未达到和元气森林分庭抗礼的地步 。
好在农夫山泉有庞大的线下经销渠道作为支撑 ， 新业务的前景还是值得期待 。健康的财务状况和稳健的现金流 ， 也会为其开拓新战线提供支持 。
惊蛰研究所创始人李晓琳：
农夫山泉2021年的营收增长 ， 自然有过去一年整个食品饮料行业整体复苏的原因 。不过对比会发现 ， 农夫山泉的营收数据增长要高于行业均值 ， 这说明农夫山泉作为行业龙头 ， 无论是在市场号召力还是终端销售渠道上 ， 都具有相当深厚的基础 。
【钛度热评|农夫山泉高歌猛进，首富钟睒睒发现了大自然的印钞机？｜钛度热评】另外不得不提的是 ， 农夫山泉茶饮料产品的收益在2021年同比增长了48.3％ ， 而增长背后是农夫山泉成功的产品策略 。结合无糖饮食走红的市场背景 ， 以往被消费者吐槽的东方树叶在去年推出了两款口碑还不错的新口味 。针对奶茶爱好者们 ， 农夫山泉又推出了“打奶茶”系列 ， 可以说是牢牢地抓住了年轻人群的消费需求 。
特别值得注意的是 ， 虽然农夫山泉的营收支柱仍然是大众化的瓶装水生意 ， 但是最近几年随着视觉设计的提升 ， 以及针对年轻群体的新产品不断推出 ， 农夫山泉的品牌形象变得越来越符合年轻人的喜好 ， 这也有利于农夫山泉抓住年轻群体带来的市场机会 。
比特财经主编邹震：
农夫山泉的水业务中 ， 前期投资比较大 ， 但经历了相当长时间之后 ， 其一次性投入的成本摊薄到后边的产品上 ， 已经很低了 。而农夫山泉凭借着成本优势 ， 可有有效防止后来者的入侵 。如恒大冰泉的运营中 ， 恒大擅长打营销牌 ， 而恒大冰泉的宣发绝对是现象级的 。广州恒大队悄悄穿上印有“恒大冰泉”广告的新球服 ， 搭配轮流放送的电视广告 ， 以及赛后庆功宴舞台背景板上的背景广告牌 ， 这条新业务线曾经横空出世 。并且在后来营销支出多狂投13亿元 ， 广告覆盖央视三个频道以及全国30个城市60家电视台全天候黄金时段 。但过高的定位 ， 让市场并不买恒大的账 。备受转型压力的恒大最终在一年后出售矿泉水业务 。但是 ， 不得不说 ， 农夫山泉与恒大冰泉之争是传统营销方式的竞争 ， 在这个领域 ， 成本优势就是为王 。

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