投稿|药企拆分潮( 四 )
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当然，拆分的模式不止药明康德一种，绿灯也不只为一家企业通行 。在此之前，国内上市公司因拓宽融资渠道、寻求更高估值或提升运营效率而进行拆分的公司不在少数，以典型的“A”拆“H”和“H”拆“A”模式为主 。
“A”拆“H”复星医药（600196.SH）当属典型 。1998年复星医药A股上市，其控股子公司众多，业务虽为药品、器械、医疗服务等三大板块，但包含种类众多 。2017年、2019年，复星医药先后推动旗下公司复锐医疗科技（01696.HK）、复宏汉霖（02696.HK）赴港上市，完成“A”拆“H”模式 。 继“A”拆“H”，复兴医药仍在上演拆分续集 。2019年11月2日，复星医药再次发布公告，拟拆分Gland Pharma在印度上市，到2020年11月20日，Gland Pharma（GLAND.INR）完成首次公开发行（IPO）并于印度证券交易所和孟买证券交易所挂牌上市 。
从Gland Pharma历年业绩来看，2018年，Gland Pharma营收和净利润分别较2017年增长了约19.50%、29.02% 。而2019年，它的净利润又比2018年增长率52.2%，拆分之前已是复星医药的核心子公司之一 。而拆分之后，Gland Pharma能够为总公司创造更多的收益，对复星医药来说，无论是2017年的收购，还是2019年的拆分都朝着好的方向发展 。
1998年常兆华辞去高薪工作，来到上海张江创办了微创医疗，并于2010年9月24日在港交所正式交易 。此后，在微创医疗（00853.HK）拆分路程，它当属“H”拆“A”代表，2019年，微创医疗将旗下主营动脉及外周血管介入医疗器械的心脉医疗首先拆分，并于同年（7月22日）登陆科创板 。拆分之后的2020年上半年，在疫情大面积紧逼，经济低迷的情况下，心脉医疗（688016.SH）营收仍然可观，营收为2.15亿美元，同比增长24.95% 。
2020年1月5日，微创医疗再次提出拆分其非全资附属公司MicroPort CardioFlow Medtech Corporation (微创心通医疗科技有限公司)的股份单独上市，微创心通将聚焦以心脏瓣膜疾病为主的结构性心脏病的器械，使得集团（微创医疗）在心血管领域更加精细化 。经过2020年4月到上市之前的数轮融资，包括引入高瓴、CPE等七家战略融资者，2021年2月4日，心通医疗（02160.HK）在港交所正式上市 。 2021年11月2日，“微创系”迎来第三家上市公司，微创医疗科学有限公司旗下子公司上海微创医疗机器人（集团）股份有限公司（下称“微创医疗机器人”）（02252.HK），在港交所主板成功上市 。首日收涨超6%，股价为45.8港元，市值达到436.5亿港元 。
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微创医疗机器人的拆分早有预见，从2014年开始，微创医疗机器人在公司内部孵化，次年便独立出来，到2020年底，微创医疗就考虑拆分微创医疗机器人，并使其独立上市 。这一愿景在经过2020年8--10月，两个月快速A/B轮融资后，于今年实现 。此外，微创电生理等子公司也已进入筹备上市阶段，“拆分”大戏仍在上演 。
但“A”拆“H”和“H”拆“A”等交替拆分上市模式并不适用全部企业 。新政策给了药企另一种选择，2019年12月13日，中国证券监督管理委员会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，“A”拆“A”热潮就此拉开 。
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