{调取该文章的TAG关键词}|爬坡过坎、主动作为：创业者如何把握宏观经济与资本市场走势 | 榕汇实战分享( 三 )
但目前立场已经反转，认为高通胀已是威胁美国经济修复最大的不利因素，遏制通胀成为宏观政策决策层的共识 。高通胀驱动美联储加速进行货币正常化，包括三个步骤——缩减购债、渐进加息、缩表 。所谓“由奢入俭难”，美联储的缩表进程可能困难重重，资产负债表规模预计仍会大幅高于疫前水平 。
三、中国宏观经济走势：爬坡过坎，结构调整
1、中国之“滞”：投资将成为“稳增长”政策主要抓手
今年政府工作报告中，设定2022年GDP增速目标5.5%，这对于所有市场主体都有非常重大的意义 。
这一增速目标位于市场预期上限，也大幅高于去年四季度4.0%的经济增速 。这一目标首先传递出“稳增长”“稳预期”的决心；另外也是为了完成十四五规划“翻番”目标，即2035年中国GDP相较2020年翻一番 。
我们看到，政府希望通过积极的政策推动经济回到潜在水平 。这一目标是极具挑战性的，需要政策全方位积极响应，包括财政政策、货币政策、产业政策、双碳政策等 。我们对于最终实现这一增长目标抱有信心 。参考中国往年GDP增速目标与实际增速，目标大概率得到实现，中国政府向来“言出必行” 。
文章图片
但今年实现5.5%增速目标压力极大 。从三驾马车来看，“稳出口”难度加大，随着全球疫情常态化，商品外需面临边际回落，当然短期内因为俄乌冲突还有一定韧性；其次，消费受到疫情制约，疫情中消费环比增速与新增确诊病例人数明显负相关；面临出口和消费约束，投资将成为“稳增长”政策的主要抓手 。
1）出口：景气下行，量价分化
2021年，中国出口保持高景气，受到“双重红利”驱动 。一方面美欧商品消费需求外溢，全球出口额维持高位，蛋糕变大；与此同时，因为中国疫情防控有力，中国在全球出口中份额显著高于历史均值，切到了更大的蛋糕 。
文章图片
【{调取该文章的TAG关键词}|爬坡过坎、主动作为：创业者如何把握宏观经济与资本市场走势 | 榕汇实战分享】但前瞻地看，中国出口2022年面临生产与利润隐忧 。生产方面，订单流失导致企业库存压力加大，尤其是中小企业受损严重；“缺芯”带来下游行业（如汽车、电子消费品等）生产受阻 。贸易条件的恶化也影响利润，进口价格升幅远高于出口价格 。
我们预判，2022年出口景气下行，量价分化 。受到海外供需缺口收窄以及人民币高汇率影响，金额增速下滑 。结构方面，长短期外需分化将带来出口结构转变 。其中，数字化、自动化、新能源汽车的长期向好发展，将支撑相关电子产品与中间品出口 。
文章图片
但俄乌冲突或将影响我国出口回落斜率，我国出口的替代效应有望超预期延续 。
2）房地产：政策合理放松，年内“软着陆”可期
推荐阅读
- 投稿|美团必须做好电商
- 投稿|魔都疫情下的镜像世界
- 投稿|食品行业“塌房”永不停歇
- 投稿|2021年财报发了，但小鹏还不能松口气
- 发文章赚钱最快的平台 写文章赚钱的平台
- 投稿|美团电商驶入深水区
- 收市评论|3月30日A股分析：创业板指涨4%，房地产板块现涨停潮
- 投稿|国剧出海，离爆款还有多远？
- 卖茶叶如何找渠道销售 茶叶应该这样卖
- 量腰围要吸肚子吗 怎么测腰围