{调取该文章的TAG关键词}|爬坡过坎、主动作为：创业者如何把握宏观经济与资本市场走势 | 榕汇实战分享( 四 )
房地产在中国国民经济中具有基础性的地位和作用 。包括土地出让收入及其它房地产相关税收规模相当于地方政府一般公共预算的九成以上 。
因此，在“房住不炒”下“稳地价、稳房价、稳预期”的基调不改，但政策会合理放松，提出将“及时”研究和提出“有力有效”的防范化解房地产风险应对方案 。其中居民端涉及限购销售、房贷利率、贷款规模等政策，房企端涉及调整预售资金监管、纳入“三条红线”管理的贷款类别等 。
预期年内房地产市场有望“软着陆”，但在较为疲弱的预期下，反弹斜率或受限 。
3）制造业：动能增强
2021年，中国制造业投资维持高增长 。其中高技术行业2021年1-12月同比增速为22.2%，两年平均增速达16.7% 。
我们预计，2022年制造业投资增速会受到政策明显支撑 。其中，对于新动能企业的政策支持是连续的、一贯的，包括结构性货币政策与减税降费，也会定向支持高技术制造业、绿色转型企业 。
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传统制造业的投资今年动能也有所增强，原因在于“双碳”约束边际弱化 。
4）基建投资：成为“稳增长”抓手
在“三重压力”下，基建将成为“稳增长”、扩投资的发力点 。今年1-2月，基建投资增速实现大幅反弹，达到8.6% 。去年底财政发力加速，资金与实物工作量落到今年初 。
预计2022年基建投资增速相对乐观 。一方面，资金充裕、前置发力；与此同时，2022重大项目建设计划早下达、早开工，且新旧基建共同发力 。但全年增速上行空间仍然受限，预计整体增速前高后低 。
5）消费：维持缓慢复苏节奏
消费方面，预计2022年仍将维持缓慢复苏的节奏，主要有几重约束 。首先是市场主体收入承压——包括居民收入修复总体弱势；政府部门，部分土地出让收入依赖高的地方财政承压；部分行业企业受到挤压、拖累社会集团消费 。
其次，疫情反弹和“双减”政策制约了服务消费的恢复 。
最后，可选消费品内部分化持续，例如房地产下行制约了家具家电消费，但新经济相关商品增长强劲 。
2、中国之“胀”：通胀放缓
中国整体通胀形势是总体可控的 。去年我国出现明显的结构性通胀，工业品价格快速上升 。在国内保供稳价政策起效，以及国际大宗商品价格边际回落的基准情形下，今年PPI同比增速预计将稳步下行 。
CPI角度，能源价格对于我国CPI影响相对较弱，预计CPI通胀将温和上行 。
在PPI通胀下行，CPI温和上行之下，上下游企业的利润分化将随着PPI-CPI剪刀差缩小而趋于收敛 。去年上游企业的利润增速较高，但中下游企业利润表现不佳，预计今年这一情况将边际改善 。
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3、财政金融政策：加力提效，适当靠前
财政政策方面，去年上半年我国处于“稳增长压力较小的窗口期”，财政政策“审慎积极”，重心在于“防风险”“稳杠杆”，到下半年经济下行压力加大，财政积极程度明显上升，形成“财政后置”特征 。
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