投稿|2022年，科技企业融资指南投稿|投资

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图片来源@视觉中国

文 | 云岫资本

本文整理自云岫资本董事总经理兼企业服务组负责人宋旭文先生年初在「TGO鲲鹏会」年度家宴上的分享，对原文有部分修改。
过去一年，中国创业公司运用资本的方式面临了深刻的调整。
近三年，在国内一级市场，人民币和美元投资机构每年贡献的投资额大约为1.5万亿人民币；在IPO阶段，中国企业每年通过A股、港股和美股IPO募得的资金也接近1万亿人民币。

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但如今，“美元基金投资—赴美上市退出”的典型通道遭遇了较大阻碍，相当于3倍A股容量的美国二级市场对中国企业暂时关闭，已上市中国企业的股价也是相当惨烈，这对于创业公司的融资对象选择和国内资本市场的全方位应对，都是当下重要的命题。
2022年，全球资本市场的流动性大概率会有所收缩，海外二级市场不太容易有大的起色，大量的中国创业公司根据所处的行业领域以及自身的股东结构，会考虑转战港股上市。但对于单个企业来说，这条道路会变得异常拥堵，成功率会进一步降低，市值管理的门槛加大。

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相较之下，国内资本通道正变得更加成熟。
A股的IPO在2021年达到历史新高，全年将近500支新股，募资超过5000亿人民币。注册制全面实行、北交所设立……国内资本市场的开放度和层次性将持续、稳步提升。

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去年，国内一级市场全年募资金额达到8700亿美元，而投资金额达到1.5万亿人民币。其中，政府/国资基金日益成为市场的重要力量，长三角和珠三角的投融资活跃度较几年前上升了很多。从行业来看，企业服务、智能制造、半导体、新能源新材料、医疗这五大科技行业基本包揽了市场，包括消费在内的其他领域总和不足10% 。

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科技投资将依旧保持活跃，我们今年将重点关注如下领域：半导体、新能源/新材料、智能制造、企业服务、医疗健康与生命科技。
无疑，我们正处在科技投资的黄金年代，存量（国产替代）和增量（创新驱动）都带来了大量的创业机会，主流的投资机构都在各条投资主线上积极地布局，对内部投资团队的安排都在更加适应科技投资的要求。但考虑到二级市场的变化调整和新技术成熟所必经的波动周期，创业者和投资人都必须清醒地面对各个领域的具体挑战。